中国金融体系总体稳健运行(锐财经)

*近，中国人民银行发布了《中国2023年金融稳定报告》，全面评估了2022年中国金融体系的稳定性。该报告指出，2022年中国国际收支保持平衡，在合理的均衡水平上保持人民币汇率基本稳定，金融体系总体稳健运行。

展望未来，报告强调了中国经济具有巨大的发展潜力和韧性，长期向好的基本面没有发生变化，金融系统需要坚持稳中求进的工作总基调，以促进经济实现质的有效提升和量的合理增长。

宏观杠杆率结构持续改善

宏观杠杆率是一国非金融部门债务余额与GDP的比值，是衡量债务融资规模、债务结构与经济发展关系的有效指标，能为防范化解金融风险、维护金融稳定提供重要决策参考。

报告显示，自2017年以来，我国宏观杠杆率增幅有所下降。在2017年至2021年之间，我国宏观杠杆率年均增长4.6个百分点，比2012年至2016年五年间的年均增幅低了8.8个百分点，增长速度有所放缓，为后续应对各种复杂局面创造了宝贵的政策空间。

初步估算表明，2022年末我国宏观杠杆率为281.6%，比上一年末高出9.6个百分点。该报告指出：“尽管2022年我国宏观杠杆率出现了阶段性上升，但杠杆率结构持续优化，表明在应对各种超出预期的冲击和干扰下，逆周期调控政策有助于稳定宏观经济发展。”

报告指出，2022年宏观杠杆率回升的现象需要合理认识。一方面，实际GDP增速放缓是由于超出预期的冲击。物价指数涨幅回落导致宏观杠杆率下降的作用减弱。宏观政策的实施有力、有度、有效，使经济保持稳定，债务增长得到控制。

与此我国宏观杠杆率结构持续优化。具体来看，企业部门的杠杆率回升，但杠杆结构持续优化；政府部门的杠杆率低于其他主要经济体，起到了对冲经济下行压力的作用；由于疫情反复影响居民预期，住户部门的杠杆率稳中有降。

截至2022年末，企业部门的杠杆率为159.4%，比上年末上升了6.6个百分点。报告指出，“金融部门加大对经营主体的融资支持力度，重点支持经营主体纾困发展，以促进就业稳定和民生保障。”

跨境资本流动总体保持理性和有序

报告指出，2022年我国国内外经济金融环境复杂严峻，但总体来看，我国国际收支基本平衡，跨境资本流动总体保持理性和有序。

直接投资继续保持净流入的趋势。2022年，我国直接投资顺差达到305亿美元，双向直接投资总体保持平衡。具体而言，我国对外直接投资为1497亿美元，与过去3年的平均水平相当，企业“走出去”的势头稳定有序。外国投资者对华直接投资为1802亿美元，其中超过90%的投资流向我国非金融部门。“我国产业链供应链稳健，国内消费市场潜力巨大等优势对国际长期资本具有较强的吸引力。”报告强调。

证券投资呈现净流出，2022年第四季度净流出规模显著减少。2022年，我国证券投资逆差为2811亿美元，分别为796亿美元、783亿美元、1040亿美元和193亿美元。报告表示：“短期市场波动导致的证券投资净流出没有改变我国跨境资金流动总体平衡的格局。”

对外金融资产和负债规模持续较高。截至2022年末，我国对外金融资产达到9.26万亿美元，对外负债为6.73万亿美元，保持较高水平。对外净资产为2.53万亿美元，同比增长15.8%，位居全球第三大净债权国。

报告指出，2023年，外部环境仍然复杂多变，国际金融市场仍存在不确定因素。从国内角度看，我国将全力推动经济运行整体改善，基本有基础和条件保持国际收支基本平衡，跨境资本流动的稳定性将进一步增强。

促进经济良性循环

报告指出，2022年，金融市场整体稳健运行，在服务实体经济、推动经济高质量发展等方面发挥了积极作用。

以货币市场为例，2022年，货币市场交易活跃，银行间市场同业拆借和回购交易总量达到1526.9万亿元，同比增长31%，增速较上年提高了26个百分点。货币市场流动性合理充沛，利率保持低位波动。

今年以来，人民银行持续运用各类货币政策工具，精准有力投放流动性。前三季度降准两次，累计下调存款准备金率0.5个百分点，为金融服务实体经济提供有力支持。

自2014年起，中国人民银行选取股票市场、债券市场、货币市场和外汇市场典型指标分别构造相关市场压力指数，并在此基础上合成金融市场压力指数。报告显示，2022年，金融市场压力指数震荡上升，但仍处于相对温和水平。

报告指出，下一步，要继续坚持金融服务实体经济宗旨，进一步完善基础性制度，推进市场化改革，推动金融市场规范发展，引导金融资源更好地支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节。

中国人民银行有关负责人近期也表示，人民银行将继续精准有力实施稳健的货币政策，充分发挥货币信贷的政策效能，支持实体经济实现质的有效提升和量的合理增长，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强，促进经济良性循环。